Le Petit Analyste est parti à la rencontre de Valentin Thiault, Senior Associate en Restructuring & Distressed M&A. Excellente lecture !
Bonjour et merci d’avoir accepté l’interview ! Quel est ton parcours ?
Après le baccalauréat, j’ai intégré le programme BBA de l’EDHEC, où je me suis spécialisé en finance d’entreprise au cours des deux dernières années du cursus. J’ai d’abord effectué un stage en financement à la Banque Publique d’Investissement (BPI), puis un second dans un cabinet de conseil en stratégie, au sein d’une équipe M&A en cours de développement.
À l’issue de ces quatre années, je suis parti à Londres pour suivre un Master à la City University of London. J’en ai profité pour travailler à temps partiel pendant trois mois chez un leveur de fonds spécialisé dans les transactions entre le Royaume-Uni et l’Inde. J’ai ensuite réalisé un Summer Internship chez Credit Suisse au sein de l’équipe M&A du bureau de Londres. Le transfert vers Paris n’étant pas possible, et ne souhaitant pas prolonger l’aventure Londonienne, j’ai choisi de rentrer en France.
J’ai alors réintégré le cabinet de conseil en stratégie où j’avais déjà effectué un stage. Je suis aujourd’hui Senior Associate en Restructuring et Distressed M&A au sein de Rydge Conseil, à Paris.
Présentation du Restructuring & Distressed M&A
En quoi consiste ton métier ?
La restructuration financière consiste à accompagner des entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie. Nous intervenons en nous appuyant sur une analyse et une modélisation financière approfondies, tout en mobilisant les outils juridiques et judiciaires disponibles.
L’activité de Distressed M&A vise, quant à elle, à conseiller les dirigeants dans un processus d’achat ou de cession d’entreprises en difficulté. Certaines sociétés peuvent se séparer d’entités déficitaires, tandis que d’autres saisissent l’opportunité d’acquérir une entreprise en difficulté. Dans les deux cas, l’objectif est de préserver des emplois et d’éviter la disparition d’entreprises viables.
Quels sont les grands acteurs ?
On retrouve les principaux cabinets de conseil disposant d’une activité Transaction Services : EY, Deloitte, PwC, mais aussi Eight Advisory, Grant Thornton, Odéris, RSM et bien sûr Rydge Conseil.
Travailler en Restructuring & Distressed M&A
Quelles expériences sont valorisées pour entrer dans ce milieu ?
Une expérience en Transaction Services ou en M&A constitue un excellent tremplin. Travailler dans une étude d’administrateur ou de mandataire judiciaire peut également être très formateur, car cela permet d’acquérir une bonne compréhension des procédures collectives.
Quelles sont les notions à connaître en entretien ?
En tant que junior, vous devez comprendre ce qu’est une procédure à l’amiable et une procédure collective, les différences entre une conciliation et un mandat ad hoc ainsi qu’entre un plan de sauvegarde, un redressement judiciaire, une cessation de paiement et une liquidation judiciaire.
En plus de ces notions juridiques, il faut bien sûr avoir de solides connaissances en finance et en comptabilité. Les concepts à connaître sont similaires à ceux des entretiens dans les autres métiers de finance d’entreprise, notamment le Transaction Services.
Les attentes peuvent toutefois varier selon les besoins des équipes et les cabinets.
À quelle fourchette de salaire peut-on s’attendre en tant que junior ?
Globalement, les rémunérations sont alignées sur celles proposées en Transaction Services ou en audit. Il faut simplement garder à l’esprit qu’un salaire attractif s’accompagne souvent d’un volume de travail plus important.
Le quotidien en Restructuring & Distressed M&A
Quelles sont les grandes étapes d’une transaction ?
En Distressed M&A, côté vendeur, le travail s’apparente à celui du M&A classique : rédaction du teaser et de l’Information Memorandum, à la différence près que la valorisation ne s’apprécie pas de la même façon étant donné les difficultés de la société.
Côté acheteur, les délais sont très courts : deux à trois semaines pour formuler une offre de reprise. Contrairement aux transactions traditionnelles, il n’y a pas de longues due diligences ni d’analyses sectorielles approfondies, mais plutôt une analyse très précise des causes de la défaillance et la construction d’un prévisionnel d’exploitation et de trésorerie afin d’apprécier le coût de la transaction dans son ensemble.
Le tribunal a pour objectif principal de maximiser le remboursement des dettes. Si la poursuite d’activité ou la reprise ne sont pas possibles, l’entreprise est liquidée : les actifs sont alors cédés un à un, à leur valeur liquidative.
La restructuration, elle, repose sur une modélisation financière très fine. Nous utilisons les résultats historiques pour projeter les flux de trésorerie futurs, parfois sur une base hebdomadaire sur 24 mois. La précision est essentielle : dans certaines TPE, une erreur de 10 000 à 15 000 euros sur la trésorerie peut avoir des conséquences critiques.
Avec quels types de clients travaillez-vous ?
Nous accompagnons des clients de toute taille en France. Rydge Conseil est issu du spin-off des activités smid market de KPMG France. Le cabinet accompagne des TPE, PME et ETI sur l’ensemble des problématiques qu’elles peuvent rencontrer.
Comment se rémunère l’activité ?
Comme en Transaction Services, les honoraires (fees) sont définis à l’avance, en fonction du temps estimé et de la complexité du dossier. Le Distressed M&A, quant à lui, se rémunère comme le M&A.
À quoi peut-on s’attendre en termes d’horaires ?
Il n’y a pas de règle stricte. Certains cabinets sont connus pour leurs horaires intenses, d’autres offrent un meilleur équilibre entre vie professionnelle et personnelle.
Évolution et débouchés
Quels sont les perspectives d’évolution et débouchés ?
Avec l’expérience, les missions comportent davantage de management et une dimension commerciale accrue. Il s’agit de superviser les juniors, de valider les présentations et les modèles financiers. C’est une évolution classique, comparable à celle observée en banque d’affaires ou en conseil.
Les profils souhaitant évoluer peuvent également se tourner vers le M&A, le Private Equity ou rejoindre une entreprise plus traditionnelle.
Qu’aimes-tu dans ton métier ?
Contrairement aux idées reçues, c’est un métier très relationnel, même à un poste de Senior Associate. Le contact client est constant et gratifiant. C’est particulièrement satisfaisant de voir concrètement l’impact de notre travail : aider une entreprise à surmonter ses difficultés, préserver des emplois et accompagner une équipe dirigeante dans une période critique crée un lien humain fort.
Merci à toi !